澳门银银河官方网站99银河ღ★ღღ!99银河游戏官网ღ★ღღ。澳门银银河ღ★ღღ。银河yh86ღ★ღღ,澳门银银河官方网站ღ★ღღ,银河证券-晶晨股份-688099-25Q1业绩创新高ღ★ღღ,看好AIoT持续高增长-250418
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为ღ★ღღ,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容ღ★ღღ;若用户对本声明的任何条款有异议ღ★ღღ,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务ღ★ღღ。
2. 用户需知ღ★ღღ,研报资料由网友上传ღ★ღღ,所有权归上传网友所有ღ★ღღ,慧博投研资讯仅提供存放服务ღ★ღღ,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性ღ★ღღ、正确性ღ★ღღ、完整性ღ★ღღ、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形ღ★ღღ,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知ღ★ღღ,并提供身份证明ღ★ღღ、权属证明及详细侵权情况证明澳门银银河官方网站澳门银银河官方网站ღ★ღღ。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容ღ★ღღ;
2024年业绩创历史新高ღ★ღღ,各产品线年营收和净利润均创历史新高ღ★ღღ,公司全年毛利率为36.55%ღ★ღღ,YoY+0.38pctღ★ღღ,毛利率同比改善主要系通过精细化供应链管理和生产流程改进ღ★ღღ,降低单位生产成本ღ★ღღ,新品6nm芯片S905X5系列ღ★ღღ、8K芯片S928X等新产品商用后快速打开市场ღ★ღღ,提升整体利润率澳门银银河官方网站ღ★ღღ。从各产品线来看ღ★ღღ,S系列:国内运营商招标份额持续领先中国VPSWINDOWS野外农民工中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★ღღ,国际市场突破多个发达国家/经济体ღ★ღღ,全球市场份额扩大澳门银银河官方网站ღ★ღღ,2024年S系列芯片出货量超800万颗ღ★ღღ,覆盖超15款商用芯片ღ★ღღ。T系列:全年销量同比提升30%+ღ★ღღ,完成国际主流TV生态全覆盖ღ★ღღ,为海外市场拓展奠定基础中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★ღღ。AIoT与汽车电子:A311D2芯片销量超100万颗ღ★ღღ,进入北美ღ★ღღ、欧洲市场中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★ღღ,受益体感游戏应用场景扩展ღ★ღღ,汽车电子芯片进入宝马ღ★ღღ、林肯等供应链ღ★ღღ。Wi-Fi与8K芯片:Wi-Fi6芯片全年销量150万颗+ღ★ღღ,取得运营商市场突破;8K芯片S928X国内招标份额全揽ღ★ღღ,海外订单百万级出货ღ★ღღ。从研发费用来看ღ★ღღ,公司全年研发费用13.53亿元(YoY+5.46%)ღ★ღღ,研发费用率22.83%6ღ★ღღ。25Q1受益于智能家居芯片雷求增长及海外市场拓展ღ★ღღ。公司25Q1实现营收创历史同期新高,公司25Q1毛利率为36.23%(同比+2.01pct,环比-0.97pct),净利率12.30%(同比+3.05pctღ★ღღ,环比-5.23pct),毛利率提升得益于高毛利新品放量ღ★ღღ,净利率波动主要受季节性费用影响ღ★ღღ。研发投入持续ღ★ღღ,公司25Q1研发费用为3.59亿元(同比+9.22%ღ★ღღ,环比-1.5%)ღ★ღღ,研发费用率为21.4%澳门银银河官方网站ღ★ღღ,持续聚焦AIoT与汽车电子芯片ღ★ღღ,高强度研发投入支撑新品商业化ღ★ღღ。公司单季度经营活动现金流为2.70亿元(同比-9.15%)ღ★ღღ,主要系备货需求增加ღ★ღღ。从产品品类来看中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★ღღ,智能家居芯片销售额同比增长50%澳门银银河官方网站ღ★ღღ,单季度出货量超1000万颗ღ★ღღ。
投资建议∶随着公司在端侧AI芯片放量中国VPSWINDOWS野外农民工澳门银银河官方网站ღ★ღღ,机器人场景拓展ღ★ღღ,智能座舱芯片技术突破与车企合作深化ღ★ღღ,6nm/8K芯片全球市场份额提升ღ★ღღ,海外运营商与头部客户订单持续释放澳门银银河官方网站ღ★ღღ,我们看好公司在AIoT领域长期受益中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★ღღ,我们预计ღ★ღღ,公司2025-2027年营收分别为75.64/92.65/112.64亿元ღ★ღღ,归母净利润为11.03/14.28/17.59亿元,维持“推荐”评级ღ★ღღ。